Статья ИТ или нефтянка: куда перетекает капитал и какие акции покупать

[Blackbiz Bot]

После нескольких лет безоговорочного лидерства технологических акций баланс сил на рынке начал смещаться. Энергетический сектор набирает обороты, а ИТ теряет импульс. Аналитики Fundstrat считают, что технологическому сектору потребуется еще 2–3 недели, чтобы нащупать дно относительно энергетического, и называют переход обратно в технологические бумаги преждевременным.
Редакция BeInCrypto обсудила с аналитиками ФГ «Финам» насколько этот тренд актуален для глобального и российского рынков. Наши собеседники оценили обстановку и назвали самые перспективные, на их взгляд, акции.

Переток капитала или два параллельных процесса​

Дмитрий Лозовой, аналитик ФГ «Финам», не видит полноценного тренда на переток капитала из технологического сектора в энергетический. По его словам, корректнее говорить о двух независимых процессах: в ИТ выросла риск-премия из-за высокой чувствительности ряда компаний к энергопотреблению и наличию дата-центров на Ближнем Востоке, тогда как энергетика получает поддержку за счет роста цен на нефть и газ.
На российском рынке, как считает эксперт, эта история тем более не выглядит как прямая ротация между ИТ и нефтегазом, поскольку корреляция между секторами здесь слабая. Дмитрий Лозовой отмечает, что давление на отечественный IT-сектор связано прежде всего с усилением регулирования, жесткой ДКП и сокращением объема контрактов по линии госзаказа.
С точки зрения инвестиционных идей для российских инвесторов в ИТ аналитик сохраняет рекомендацию «покупать» по «Яндексу» с целевой ценой 5885 руб., а также по HeadHunter с целевой ценой 5280 руб.

Конъюнктура нефтегазового сектора​

Сергей Кауфман, аналитик ФГ «Финам», напоминает, что до конфликта на Ближнем Востоке мировой рынок нефти находился в состоянии профицита, что давило на цены и делало энергетический сектор непривлекательным для инвестиций. Особенно сильно этот эффект был заметен на российском рынке, где дополнительными проблемами для сектора были дисконт на сорт Urals почти в $30 за баррель и аномально крепкий рубль. На этом фоне многие инвесторы долгое время не так активно инвестировали в нефтянку, что создало недовес данного сектора во многих портфелях.
Сейчас конъюнктура для нефтегазовых компаний, не зависящих от проектов на Ближнем Востоке, резко улучшилась, и инвесторы действительно наращивают долю в энергетическом секторе, считает Сергей Кауфман.
На ключевых мировых рынках (США, ЕС, Китай) переток носит скорее ограниченный характер. Это во многом связано с тем, что на развитых рынках капитализация технологического сектора намного превышает капитализацию энергетического, что физически ограничивает возможности по перетоку. При этом на всех ключевых рынках нефтегазовый сектор с начала чувствует себя заметно лучше технологического, что свидетельствует о частичном перетоке капитала.

Российская нефтянка: потенциал и риски​

В России нефтегазовый сектор пока показывает более слабую динамику, чем в среднем по миру. По словам Сергея Кауфмана, это связано с участившимися атаками на экспортную инфраструктуру и паузой в переговорах относительно конфликта на Украине. При этом в случае преодоления сложностей с экспортом российские нефтяники могут даже сильнее мировых аналогов выиграть от текущего конфликта, поскольку являются бенефициарами не только роста мировых цен, но и сокращения дисконта на российские сорта.
Из российских нефтяников сильнее прочих от текущих событий выигрывает «Роснефть», считает аналитик. Компания выделяется фокусом на сегменте разведки и добычи, а также имеет финансовый рычаг. В случае сохранения дефицита на мировом рынке «Роснефть» может ускорить реализацию проекта «Восток Ойл». Целевая цена по акциям «Роснефти» от ФГ «Финам» составляет 564 руб.
Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» являются ставкой на хотя бы умеренное ослабление рубля в 2026 году после аномально сильного для национальной валюты 2025 года. По расчетам Сергея Кауфмана, за счет перехода валютной переоценки кубышки в положительную область, роста цен на нефть и все еще повышенных процентных доходов дивиденд на привилегированную акцию «Сургутнефтегаза» по итогам 2026 года может превысить 9 руб. (против прогноза в 0,9 руб. за 2025 год), что соответствует более 20% доходности. Целевая цена по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» составляет 55 руб.

Неочевидная идея​

Американские нефтяники, по мнению Сергея Кауфмана, уже в основном отыграли позитив от роста мировых цен на нефть. Менее очевидным бенефициаром конфликта являются американские нефтесервисные компании, чей бизнес сосредоточен на внутреннем рынке и в меньшей степени — на проектах на Ближнем Востоке, например Halliburton. Текущий рост цен может увеличить мотивацию американских нефтяников нарастить добычу на внутреннем рынке, что положительно скажется на нефтесервисе. Целевая цена по акциям Halliburton от ФГ «Финам» составляет $46,3.
Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».
Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш телеграм-канал, получайте доступ торговым сигналам и новостям рынка, общайтесь с нашим аналитиком. Будьте на шаг впереди рынка каждый день!
The post ИТ или нефтянка: куда перетекает капитал и какие акции покупать appeared first on BeInCrypto.

Продолжить чтение...